，24年国内G75电子纱均价8540元/吨，同比+4.9%，24上半年玻纤复价后职业盈余才能继续改进。展望25年，以为以旧换新方针扩围有望带动下流需求复苏，AI等新式范畴需求有望连续敏捷添加，电子纱有望迎来新一轮的上行周期。24上半年以来等企业连续发布扩产规划，新一轮产线扩张和提质增效有望逐渐提高电子纱企业的出产功率和盈余才能。一起，AI和5G通讯等新式范畴带动低介电电子纱/布等高端产品需求敏捷添加，具有规划和产品结构优势的企业有望愈加获益，要点引荐

  据光远新材招股书，电子纱和电子布的直接下流为覆铜板，20年我国约94%的电子纱需求来源于覆铜板，而覆铜板则是的重要原材料，被大范围的应用于、通讯设备、半导体、轿车等范畴。据Prismark猜测，28年全球市场规划将到达904.1亿美元，2024-2028年CAGR达5.4%，其间与AI相关的服务器和无线通讯基础设备CAGR分别为11.6%和6.2%，是驱动未来PCB职业需求量开端上涨的重要范畴。一起，高频高速PCB需求添加带动低介电电子布市场规划敏捷添加，据Business Research Insights，24-33年全球低介电玻纤市场规划CAGR有望达为23.8%。

  电子纱归于本钱、技术密集型职业，咱们计算新建电子纱产线万元/吨以上，是一般粗纱的两倍。据，到24年末全国电子纱在产产能113.1万吨，占总产能约14.6%，CR3为60%，会集度较高且近两年基本无新增产能。据光远新材招股书，22年全球挨近70%的电子纱产能会集在中国大陆，但高端电子纱/布产能仍大多散布在在日本等发达国家。咱们在陈述中将国内企业与日/台电子纱有突出贡献的公司日东纺等进行了比照研讨，以为近年来国内企业加快在LowDk、LowCTE等高端产品上的研制与技术革新，有望逐渐打破日本/中国台湾等企业在高端范畴的独占。